Analisis Financial Distress dengan Model Z-Score, S-Score, dan X-Score
DOI:
https://doi.org/10.54259/akua.v4i4.5600Kata Kunci:
Financial Distress, Altman Z-Score, Springate S-Score, Zmijewski X-ScoreAbstrak
Riset ini berorientasi untuk menelaah kondisi financial distress pada emiten teknologi sub-sektor hardware & equipment yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2020–2024 dengan menggunakan tiga model prediktif, yaitu Altman Z-Score, Springate S-Score, dan Zmijewski X-Score. Metode penelitian yang diterapkan adalah deskriptif kuantitatif dengan pendekatan non-parametrik. Uji Kruskal-Wallis diterapkan untuk mengukur disparitas signifikan antar ketiga model prediksi. Sampel penelitian mencakup 7 emiten dengan total 35 observasi. Hasil riset merefleksikan bahwa Altman Z-Score memiliki tingkat akurasi 60% dalam memperkirakan financial distress, sedangkan Springate S-Score dan Zmijewski X-Score memaparkan persentase ketepatan yang lebih unggul, yakni mencapai 100%. Uji Kruskal-Wallis mengonfirmasi adanya disparitas signifikan (Asymp. Sig. < 0,05) dalam hasil penilaian yang diberikan oleh ketiga model tersebut. Temuan ini menegaskan bahwa meskipun Altman Z-Score masih relevan digunakan, namun model Springate S-Score dan Zmijewski X-Score lebih presisi dalam mendeteksi potensi financial distress pada emiten subsektor teknologi di Indonesia.
Unduhan
Referensi
T. C. Opler and S. Titman, “Financial Distress and Corporate Performance,” J Finance, vol. 49, no. 3, pp. 1015–1040, 1994.
M. Cheng, D. Dhaliwal, and Y. Zhang, “Does investment efficiency improve after the disclosure of material weaknesses in internal control over financial reporting?,” Journal of Accounting and Economics, vol. 56, 2018.
R. S. Harahap, I. Muda, and R. Br Bukit, “Analisis penggunaan metode Altman Z-Score dan Springate untuk mengetahui potensi terjadinya Financial Distress pada perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia Sub Sektor semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2000-2020,” Owner, vol. 6, no. 4, pp. 4315–4325, Oct. 2022, doi: 10.33395/owner.v6i4.1576.
H. Endah Sari, V. Ariyani, and F. Bisnis Program Studi Manajemen Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya Kampus Kota Madiun, “Analisis Perbandingan Potensi Kebangkrutan Perusahaan Manufaktur Periode 2020 dengan Model Altman, Springate, dan Zmijewski,” Jurnal Riset Manajemen dan Akuntansi, vol. 10, no. 01, pp. 25–39, 2022, doi: 10.33508/jrma.v10i1.1093.
C. Braunsberger and E. Aschauer, “Corporate Failure Prediction: A Literature Review of Altman Z-Score and Machine Learning Models Within a Technology Adoption Framework,” Aug. 01, 2025, Multidisciplinary Digital Publishing Institute (MDPI). doi: 10.3390/jrfm18080465.
M. Marsenne, T. Ismail, M. Taqi, and I. A. Hanifah, “Financial distress predictions with Altman, Springate, Zmijewski, Taffler and Grover models,” Decision Science Letters, vol. 13, pp. 181–190, 2024, doi: 10.5267/dsl.2023.10.002.
D. Metode Altman, O. Dan Zavgren, U. Merdeka Malang, and F. Ekonomi dan Bisnis, “ANALISIS FINANCIAL DISTRESS Nanda Marifah Rahmawati, Wahyu Setiyorini, Dewi kusumowati,” JURNAL ILIMIAH BISNIS DAN PERPAJAKAN, Aug. 2024, doi: https://doi.org/10.26905/j.bijak.v6i2.13762.
E. F. . Brigham and J. F. . Houston, Fundamentals of financial management. Thomson/South-Western, 2019.
A. N. Berger et al., “Bank Liquidity Creation, Monetary Policy, and Financial Crises,” 2017. [Online]. Available: http://faculty.weatherhead.case.edu/bouwman/data.html.
D. E. Kieso, J. J. Weygandt, and T. D. Warfield, Intermediate Accounting, 17e Rockford Practice Set. John Wiley & Sons, 2019.
Financial Accounting Standards Board, “Conceptual framework for financial reporting,” FASB (lembaga independen di Norwalk, CT, USA).
E. I. Altman, E. Hotchkiss, and W. Wang, Corporate Financial Distress, Restructuring, and Bankruptcy (4th ed.), 4th ed. John Wiley & Sons, 2019. Accessed: May 19, 2025. [Online]. Available: https://books.google.co.id/books?id=V1-HDwAAQBAJ&lpg=PR11&ots=Lqls5Wml-J&dq=Altman%2C%20E.%20I.%2C%20%26%20Hotchkiss%2C%20E.%20(2022).%20Corporate%20Financial%20Distress%2C%20Restructuring%2C%20and%20Bankruptcy%20(4th%20ed.)&lr&hl=id&pg=PR11#v=onepage&q&f=false
E. F. Brigham and M. C. Ehrhardt, Financial Management: Theory & Practice, 17th ed. Cengage Learning, 2023.
Affandi, Sidharta, and Iwan, “The Effect of Financial Ratio Analysis on Springate’s Model at Telecommunication Sector in Indonesia,” Jurnal Ekonomi, Bisnis & Entrepreneurship, vol. 10, pp. 1–6, 2016.
Zmijewski, “Methodological Issues Related To the Estimation of Financial distress Models. ,” Journal of Accounting Research, vol. 22, pp. 59–82, 1984.
Sugiyono, Metode Penelitian Kunatitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta, 2019.
J. D. Creswell and J. W. Creswell, Research Design: Qualitative, Quantitative, and Mixed Methods Approaches, 5th ed. SAGE Publications, 2017.
S. Siegel and N. J. J. Castellan, Nonparametric Statistics for the Behavioral Sciences (2nd ed.), 2nd ed. New York: McGraw-Hill, 1988.
M. A. Pett, Nonparametric Statistics for Health Care Research: Statistics for Small Samples and Unusual Distributions, 2nd ed. SAGE Publications, 2015.
M. M. Hanafi and A. Halim, Analisis Laporan Keuangan (5th ed.), 5th ed. Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2018.
E. I. Altman, “Financial Ratios, Discriminant Analisis and the Predictionof Corporate Bankcruptcy,” J Finance, vol. 23, no. 4, pp. 589–609, 1968.
G. L. V. Springate, “Predicting the possibility of failure in a Canadian firm: A discriminant analysis,” Doctoral dissertation, Simon Fraser University, Canada, 1973.
Unduhan
Diterbitkan
Cara Mengutip
Terbitan
Bagian
Lisensi
Hak Cipta (c) 2025 ainunhayat
Artikel ini berlisensi Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Hak cipta pada setiap artikel adalah milik penulis.
Penulis mengakui bahwa AKUA (Jurnal Akuntansi dan Keuangan) sebagai publisher yang mempublikasikan pertama kali dengan lisensi Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Penulis dapat memasukan tulisan secara terpisah, mengatur distribusi non-ekskulif dari naskah yang telah terbit di jurnal ini kedalam versi yang lain, seperti: dikirim ke respository institusi penulis, publikasi kedalam buku, dan lain-lain. Dengan mengakui bahwa naskah telah terbit pertama kali pada AKUA (Jurnal Akuntansi dan Keuangan).
