Ketika Startup Gagal: Analisis Red flags untuk Membedakan Business Failure, Governance Failure, dan Fraud Risk pada TaniHub, Investree, dan eFishery

Abstrak

Penelitian ini menganalisis red flags pada startup Indonesia untuk membedakan karakteristik business failure, governance failure, dan fraud risk dalam pendanaan venture capital. Menggunakan pendekatan studi multi-kasus Yin, ditemukan bahwa TaniHub mengalami business failure akibat excessive growth ambition dan ekspansi prematur. Sementara itu, Investree mengalami governance failure karena lemahnya board oversight, dan eFishery menunjukkan indikasi fraud risk melalui founder dominance serta isu kualitas pendapatan. Analisis lintas kasus mengungkap kelemahan sistemik berupa ineffective monitoring, inadequate due diligence, dan delayed response pada ketiga objek penelitian. Berdasarkan temuan tersebut, dikembangkan Startup Failure Framework yang mengintegrasikan Agency Theory dan asimetri informasi. Kerangka ini menunjukkan bahwa konflik keagenan antara investor dan pendiri tidak selalu berujung pada fraud, melainkan tiga outcome berbeda yang bergantung pada konfigurasi red flags serta efektivitas pengawasan. Penelitian ini berkontribusi memperluas literatur tata kelola risiko startup.

Kata Kunci: Business failure, Governance failure, dan Fraud risk, TaniHub, Investree, dan eFishery