Likuiditas, Solvabilitas, dan Nilai Perusahaan Subsektor Food and Beverage: Peran Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi

Penulis

  • Dinil Islamiyah Assa'adah Universitas Muhammadiyah Purwokerto
  • Amir Amir Universitas Muhammadiyah Purwokerto
  • Suryo Budi Santoso Universitas Muhammadiyah Purwokerto
  • Rezky Pramurindra Universitas Muhammadiyah Purwokerto

DOI:

https://doi.org/10.54259/akua.v5i3.8807

Kata Kunci:

Liquidity, Solvency, Firm Value, Firm Size

Abstrak

This study aims to examine the effect of liquidity and solvency on firm value, with firm size serving as a moderating variable, in food and beverage subsector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2021–2024 period. The study employs secondary data obtained from annual financial statements selected using a purposive sampling technique, resulting in 328 observations. The data were analyzed using panel data regression with the Fixed Effect Model (FEM), selected based on the Chow and Hausman tests. The moderating effect was examined using Moderated Regression Analysis (MRA), while heteroscedasticity and autocorrelation issues were addressed using robust standard errors. The results indicate that liquidity has no significant effect on firm value, whereas solvency has a positive effect on firm value. Furthermore, firm size is unable to moderate the relationship between liquidity and firm value. In contrast, firm size significantly moderates the relationship between solvency and firm value with a negative direction, indicating that firm size weakens the positive effect of solvency on firm value. These findings suggest that investors in the food and beverage subsector place greater emphasis on capital structure than on liquidity when evaluating firm value. This study provides empirical evidence regarding the role of firm size in the relationship between financial ratios and firm value during the post-pandemic period.

Unduhan

Data unduhan belum tersedia.

Referensi

L. Yuliyanti, I. Waspada, M. Sari, and N. Nugraha, “The Effect of Liquidity, Leverage, and Profitability on Firm Value with Firm Size as Moderating Variable,” Proc. 6th Glob. Conf. Business, Manag. Entrep. (GCBME 2021), vol. 657, 2022, doi: 10.2991/aebmr.k.220701.019.

I. Shafira, Najmudin, and I. S. Fakultas, “FAKTOR-FAKTOR INTERNAL KEUANGAN SEBAGAI DETERMINAN NILAI PERUSAHAAN,” vol. 29, no. 2, pp. 148–164, 2023.

L. Wong and B. T. Rahmanto, “PENGARUH SOLVABILITAS, LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI PEMODERASI,” vol. 3, no. 3, pp. 445–453, 2026.

Sri Ayem and C. R. T. Ina, “Struktur Modal Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan : Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi,” J. Literasi Akunt., vol. 3, no. 1, pp. 47–57, 2023, doi: 10.55587/jla.v3i1.48.

K. Khoirunisa, Mahirun, and Meliza, “Pengaruh Likuiditas , Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi,” vol. 5, no. 3, 2024.

M. Spence, “Job market signaling,” Q. J. Econ., vol. 87, no. 3, pp. 355–374, 1973, doi: 10.2307/1882010.

A. I. Purwaningsih and H. Mukhibad, “Pengaruh Likuiditas , Profitabilitas , Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi,” pp. 28–56, 2023.

M. C. Jensen and W. H. Meckling, “THEORY OF THE FIRM: MANAGERIAL BEHAVIOR, AGENCY COSTS AND OWNERSHIP STRUCTURE,” Q North-Holland Publishing Company, 1976.

Alfarisy, “The Effect of Profitability and Leverage on Firm Value with Firm Size as a Moderating Variable,” Res. Financ. Bank., vol. 1, no. 1, pp. 34–46, 2023, doi: 10.58777/rfb.v1i1.34.

N. R. A. Septiana and D. Permatasari, “Pengaruh profitabilitas, solvabilitas, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi,” vol. 5, no. 2, pp. 410–419, 2025.

A. T. Indriana Setya Wardani, “TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE DENGAN,” vol. 5, no. 1, pp. 87–96, 2025.

A. I. Ayunda Jinan Nadiya, Afrizon, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Dan Aktivitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2,” vol. 3, no. 2, 2022.

D. I. Arifki Fa Indra, Yani Suryani, “Pengaruh Struktur Modal , Kepemilikan Manajerial , dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Aneka Industri,” pp. 2057–2071, 2024.

Amir, “Net Volume Saham Market Maker , Asimetri Informasi , Fundamental Perusahaan Terhadap Profitabilitas ; Pendekatan Model Fixed Effect,” vol. M, no. 2, 2022, doi: 10.21070/jas.v4i1.401.

P. E. S. Lorina Siregar Sudjiman, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan,” Media Ris. Bisnis Ekon. Sains dan Terap., vol. 3, no. 1, pp. 78–89, 2022, doi: 10.71312/mrbest.v3i1.269.

N. Marliyana, H. Pramono, S. Wahyuni, and S. Santoso, “Firm Size as a Moderating Variable of the Effect of Liquidity and Profitability on Firm Value,” vol. 3, no. 4, pp. 1329–1340, 2024.

A. I. Muslim and D. Setiawan, “Information asymmetry, ownership structure and cost of equity capital: The formation for open innovation,” J. Open Innov. Technol. Mark. Complex., vol. 7, no. 1, pp. 1–17, 2021, doi: 10.3390/joitmc7010048.

I. U. Widyaningsih, “Determinasi terhadap Nilai Perusahaan : Likuiditas , Struktur Modal dan Profitabilitas Pada Perusahaan Sektor Konstruksi dan Bangunan Pendahuluan,” vol. 7, no. 2, pp. 1–7, 2023.

M. Jihadi, E. Vilantika, S. M. Hashemi, Z. Arifin, Y. Bachtiar, and F. Sholichah, “The Effect of Liquidity, Leverage, and Profitability on Firm Value: Empirical Evidence from Indonesia,” J. Asian Financ. Econ. Bus., vol. 8, no. 3, pp. 423–431, 2021, doi: 10.13106/jafeb.2021.vol8.no3.0423.

F. Y. Bita, S. Hermuningsih, and A. Maulida, “PENGARUH PROFITABILITAS LIKUIDITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN,” vol. 2, no. 3, pp. 298–306, 2021.

Tambun, “ANALISIS PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, SOLVABILITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN TELEKOMUNIKASI INDONESIA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2017-2021,” 735 J. EMBA, vol. 10, no. 4, pp. 735–746, 2022.

A. P. P. Allend Tio, “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” vol. 6, pp. 443–453, 2022.

M. H. Y. N. F. Anggraini, “Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas dan Investment Opportunity Set terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi,” Ekon. Keuangan, Investasi dan Syariah, vol. 4, no. 1, pp. 130–137, 2022, doi: 10.47065/ekuitas.v4i1.2051.

Wijayaningrum, “Pengaruh Likuiditas , Profitabilitas , dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi : Studi Pada Sektor Perbankan,” vol. 7, no. 2, pp. 780–787, 2026.

S. B. S. Siti Nur Azizah, “Pengaruh Struktur Modal , Kepemilikan Manajerial dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di ISSI Tahun 2021-2023 ) PMI ( Purchasing Managers ’ Index ),” J. Account. Financ. Manag., vol. 5, no. 6, pp. 1786–1795, 2025.

Latifatul, “Pengaruh Likuiditas dan Siklus Konversi Kas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi pada Sektor Consumer Goods Industry yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2019,” 2019.

W. H. Pramudya, “Tax Planning , Solvabilitas , Nilai Perusahaan , dan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi,” no. 1, pp. 85–94, 2020.

K. H. Idris, “Pengaruh Profitabilitas dan Solvabilitas terhadap Tobin ’ s Q dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi,” vol. 3, 2022.

P. Sormin, “Pengaruh Perputaran Modal Kerja , Likuiditas , Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi ( Studi Kasus Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2018-2022 ),” vol. 5, no. 2, 2023.

Franita, Mekanisme Good Corporate Governance dan Nilai Perusahaan (Studi untuk Perusahaan Telekomunikasi), Cetakan pe. Medan: Lembaga Penelitian dan Penulisan Ilmiah Aqli, 2018.

Kasmir, Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada, 2013.

N. H. P. Nam and T. T. M. Tuyen, “Impact of liquidity on capital structure and financial performance of non-financial-listed companies in the vietnam stock market,” Futur. Bus. J., vol. 10, no. 1, 2024, doi: 10.1186/s43093-024-00412-7.

D. A. Damayanti, “Liquidity Ratio Analysis in Measuring Company Financial Health at PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk,” Veloc. J. Sharia Financ. Bank., vol. 2, no. 1, pp. 34–44, 2022, doi: 10.28918/velocity.v2i1.5167.

A. A. Seto et al., “Analisis laporan keuangan,” 2023.

R. R. Dany Mashehi Restu Putra, “PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, SOLVABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Consumer Goods Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2022),” vol. 1, pp. 23–37, 2024.

Imam Hidayat & Khusnul Khotimah, “Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan sub sektor kimia,” J. Ilm. Akunt. Kesatuan, vol. 10, no. 1, pp. 1–8, 2022, doi: 10.37641/jiakes.v10i1.1175.

J. F. Hair, Multivariate Data Analysis, 8th ed. Cengage Learning, 2019.

J. M. Wooldridge, Introductory Econometrics: A Modern Approach, 7th ed. Cengage Learning, 2020.

S. G. Pambudi and Z. Meini, “the Effects of Profitability, Liquidity and Firm Size on FirmValue, With Sustainability Report As the ModeratingVariable,” J. Ekon., vol. 12, no. 01, pp. 318–326, 2023, [Online]. Available: http://ejournal.seaninstitute.or.id/index.php/Ekonomi

C. K. Saputri and A. Giovanni, “PENGARUH PROFITABILITAS, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN,” vol. 15, no. 1, pp. 90–108, 2021.

F. Y. Bita, S. Hermuningsih, and A. Maulida, “Pengaruh Profitabilitas Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan,” J. Syntax Transform., vol. 2, no. 03, pp. 298–306, 2021, doi: 10.46799/jst.v2i3.233.

A. Luthfiana, “PENGARUH SOLVABILITAS , PROFITABILITAS , DAN LIKUIDITAS PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2014-2017 ) THE EFFECT OF SOLVENCY , PROFITABILITY AND LIQUIDITY RATIOS ON FIRM VALUE ( EMPIRICAL STUDY ON PROPERTY,” no. 2, pp. 1–13, 2019.

L. Anggara, N. Toni, E. N. Simorangkir, W. Road, and B. Sitepu, “the Influence of Solvency and Profitability on Company Value With Company Size As a Moderating Variable in Property and Real Estate Companies Registered on the Idx in the 2016-2018 Period,” South East Asia J. Contemp. Business, Econ. Law, vol. 24, no. 3, pp. 74–85, 2021.

Athiy Dina Rosihana, “Pengaruh Profitabilitas , Leverage , dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi ( studi pada sector industry barang consumer primer tahun 2019-2021 ),” 2023.

F. F. A. Andri Waskita Aji, “PENGARUH TAX PLANNING , PROFITABILITAS , DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI ( Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018 ),” vol. 9, no. 3, pp. 222–234, 2019.

M. A. Maulana, “PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP,” J. Ilmu dan Ris. Akunt., vol. 13, no. 5, 2024, [Online]. Available: https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/5893

S. P. Dicky Arisudhana, “UKURAN PERUSAHAAN MEMODERASI PENGARUH BEBERAPA FAKTOR RASIO,” vol. 1, no. 2, pp. 232–246, 2023.

H. ur Rashid Khan, W. Bin Khidmat, O. Al Hares, N. Muhammad, and K. Saleem, “Corporate Governance Quality, Ownership Structure, Agency Costs and Firm Performance. Evidence from an Emerging Economy,” J. Risk Financ. Manag., vol. 13, no. 7, 2020, doi: 10.3390/jrfm13070154.

R. Juwita Effendy and D. A. S. Razmjoo, “The Effect of Market Value Added (MVA), Liquidity and Solvency Ratio and Dividend Policy on Stock Return with Firm Size as the moderating variable (Study on LQ45 Companies in Indonesia Stock Exchange),” J. Econ. Financ. Account. Stud., vol. 4, no. 1, pp. 244–253, 2022, doi: 10.32996/jefas.2022.4.1.16.

Unduhan

Diterbitkan

2026-07-15

Cara Mengutip

Dinil Islamiyah Assa’adah, Amir, A., Suryo Budi Santoso, & Rezky Pramurindra. (2026). Likuiditas, Solvabilitas, dan Nilai Perusahaan Subsektor Food and Beverage: Peran Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. AKUA: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 5(3), 909–919. https://doi.org/10.54259/akua.v5i3.8807

Terbitan

Vol 5 No 3 (2026): Juli 2026

Bagian

Articles

Lisensi

Hak Cipta (c) 2026 Dinil Islamiyah Assa'adah, Amir Amir, Suryo Budi Santoso, Rezky Pramurindra

Creative Commons License

Artikel ini berlisensi Creative Commons Attribution 4.0 International License.

Hak cipta pada setiap artikel adalah milik penulis.
Penulis mengakui bahwa AKUA (Jurnal Akuntansi dan Keuangan) sebagai publisher yang mempublikasikan pertama kali dengan lisensi Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Penulis dapat memasukan tulisan secara terpisah, mengatur distribusi non-ekskulif dari naskah yang telah terbit di jurnal ini kedalam versi yang lain, seperti: dikirim ke respository institusi penulis, publikasi kedalam buku, dan lain-lain. Dengan mengakui bahwa naskah telah terbit pertama kali pada AKUA (Jurnal Akuntansi dan Keuangan).